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PTA頹勢尚未扭轉

2020-04-16TBS信息中心

    進入二季度,隨著石油減產消息傳出,PTA市場跌跌不休的局面有了一定改善。PTA期貨主力合約價格里自底部抬升300元/噸左右。不過,隨著減產利好兌現,市場關注點將再次回到PTA自身的供需面。當前,海外疫情仍然嚴峻,終端需求未見好轉,PTA弱勢局面難以徹底扭轉。

  石油減產促使市場情緒回暖

  近期OPEC+聯合減產協議引導市場情緒好轉,國際油價在利好兌現后,再次陷入因新冠肺炎疫情引發的需求銳減的擔憂,美油價再次回落至20美元/桶附近。不過,市場達成史無前例的減產協議后,原油供需關系有所改善,油價未來繼續大幅下滑的概率相對較小。

  雖然近期亞洲部分PX裝置檢修,市場總體供應有所減少,但整體來看,去年國內PX增產57%,今年以來已有浙石化二期裝置投產,年中還有山東東營富海PX裝置100萬噸/年裝置釋放,PX供給無憂。目前PTA的原料成本每噸2500多元,對市場形成一定支撐。

  加工費提升增強PTA生產意愿

  由于春節后產業鏈上下游開工的不匹配,PTA社會庫存快速積累至300萬噸以上。盡管3月中旬恒力、福海創、新鳳鳴等幾套大型裝置陸續檢修,階段性縮減了市場供給,但難以緩解龐大的庫存壓力。

  4月以來,PTA現貨加工費表現亮眼,目前已攀升至800元/噸附近的較高水平,較3月底上漲近200元/噸,而盤面加工費更是攀升至近1000元/噸的高位。

  在高利潤背景下,廠家檢修意愿減弱。近期,隨著這些檢修裝置逐步重啟,PTA行業開工負荷已提升至93%,遠高于當前聚酯開工率所對應的PTA實際需求負荷,預計后期PTA供需矛盾將繼續加大,行業庫存也將再次攀升。

  海外疫情蔓延拖累終端需求

  3月以來,海外疫情不斷蔓延,剛剛復工的終端紡織企業面臨內需尚未穩定、外需大量萎縮的雙重打擊。統計數據顯示,2020年1—3月我國紡織品服裝累計出口同比下降17.70%。缺失訂單的終端織造企業不得不停產放假。近期江浙織造企業開工整體維持在55%附近的低位水平,較年后高峰回落14個百分點,同比去年更是下滑近30個百分點。

  雖然借助石油減產的東風,清明之后聚酯市場走出了一波反彈行情,滌絲庫存也較3月底下降超過1/2,但面對疲弱的下游需求,這些庫存能否有效消化值得考究。目前海外疫情仍不樂觀,短期內難以緩解,而國內終端紡織企業在外需受挫背景下,內銷壓力明顯加重,需求不佳將對整個產業鏈形成拖累。

  總之,PTA成本端再次下滑概率不大,但終端需求萎縮難以在短期恢復,同時PTA工廠在高利潤狀態下檢修意愿減弱,后期供需矛盾再度加劇,市場存在再次下跌的可能。


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